白银评论：白银亚盘小幅震荡上涨，等待回落支撑位多单布局。

发布时间：2025-11-14 09:24:53

基本面：

周五（11月14日）亚市早盘，白银价格震荡反弹，现货白银日内涨幅达到1.00%，报52.79美元/盎司；政府停摆期间，市场充斥着对经济数据中断的担忧，黄金作为经典避险资产一度受到追捧。停摆导致航空交通混乱、食品援助中断、百万政府雇员薪水拖欠，这些乱象本该强化黄金的吸引力。然而，重开消息一出，投资者迅速转向风险资产，抛售避险品种。最初黄金反弹源于预期停摆结束后将公布疲软就业数据，推动美联储12月降息。但现实远非如此，市场普遍遭抛售，股票三大股指齐跌——标普500指数跌1.66%至6737.49点，纳斯达克指数跌2.29%至22870.36点，道琼斯指数跌1.65%至47457.22点。科技巨头如英伟达跌3.6%、特斯拉跌6.6%，反映出资金从成长股轮动至价值股和医疗保健板块。债券市场同样承压，美国10年期国债收益率升3.6个基点至4.115%，30年期升4.4个基点至4.706%。美元指数虽跌0.35%至99.14，但整体风险偏好回升，让黄金的避险光环瞬间黯淡。

美联储内部分歧：通胀顽固，就业疲软却难撼降息谨慎美联储决策层对货币政策的看法分歧日益明显，成为金价下跌的核心推手。尽管民间调查和ADP数据显现就业市场疲软——私营企业每周裁员超1.1万人，零售职位发布同比降16%——但通胀压力挥之不去。今年美联储已两次降息，主席鲍威尔上月警告进一步宽松并非板上钉钉，原因在于数据缺失和劳动力市场相对稳定。旧金山联储主席戴利表示风险已平衡，对12月决策持开放态度；明尼阿波利斯联储主席卡什卡利称通胀在3%“太高”，劳动力某些领域承压；克利夫兰联储主席哈玛克倾向反对近期降息；圣路易斯联储主席穆萨勒姆认为政策接近中性，进一步宽松空间有限。

美联储官员言论主导市场，降息预期缩减直接削弱了非孳息黄金的吸引力——低利率环境本是黄金的黄金时代，但如今不确定性让投资者望而却步。通胀回升信号强烈美国债市周四大幅下滑，进一步放大金价压力。30年期公债标售250亿美元，结果需求疲软，得标利率4.694%高于预期，投标倍数2.29虽高于8月新发但低于上月，一级交易商承接14.5%几乎是上月的两倍，显示他们被迫介入支撑。劳动力疲软明显，但通胀缓解不足，美联储进退两难；财政部长贝森特放弃部分食品关税，承认关税错误，却难掩通胀持续。收益率曲线呈现熊市陡峭化，两年期与10年期利差从49.7扩至52个基点，长期利率涨速快于短期，反映投资者预期通胀回升，美联储可能暂停宽松。债券价格与收益率反向，债市下挫推高实际利率，黄金作为零息资产自然承压，利率期货市场降息预期大幅冷却，这与黄金盘初高点后的闪崩完美契合。

美元指数周四下跌0.35%，一度刷新近两周低点至98.98。尽管美元走弱本该利好黄金，但政府重开后交易员担忧停摆对美元信任的长期影响，10月就业报告将缺失业率。这些不确定性让美元未能提振，反而加剧全球抛售。股市中，人工智能乐观情绪冷却，美国政府重开虽化解了短期不确定性，却引发“买消息卖事实”的连锁抛售，金价从三周高点下跌1%并非孤立事件，而是美联储内部分歧、通胀顽固、债市疲软和全球资产轮动共振的结果。就业疲软难敌通胀担忧，12月降息概率跌至50%，实际利率上升直接打击黄金吸引力。短期内，黄金牛市面临冷却风险，若美联储确认暂停宽松，投资者需警惕进一步抛售黄金。然而，长期视角下，停摆遗留的数据真空、关税通胀隐患以及地缘经济不确定性，仍将支撑黄金作为避险资产的核心价值。市场正处于拐点，黄金多头需耐心等待通胀数据明朗或新避险事件触发，方能重启上行通道。

美元指数：图表显示目前美指为震荡反弹行情。