非农数据超出预期，就业只是放缓仍然存在潜力

行情回顾：

黄金周四（11.19）最高上探至4109.86美元/盎司，最低触及4037.63美元/盎司。收盘于4075.71美元/盎司，周五（11.20）开于4076.52元/盎司，截至目前最高上探至4089.48美元/盎司，最低触及4028.31美元/盎司，黄金小时线级别震荡下行，现报价4039.1

基本面分析：

1，美联储保尔森：将谨慎对待12月的利率决议

美联储保尔森表示，她将谨慎对待下个月的利率决议会议，不过她更担心的是就业市场的疲弱。保尔森表示：“每次降息都使我们更接近政策从抑制经济活动一点点转向提振经济活动的水平。因此，我对12月的FOMC会议持谨慎态度。”她指出：“每次降息都会提高下一次降息的门槛。”尽管如此，保尔森还表示：“我对就业市场的担忧仍多于对通胀的担忧，但我预计从现在到下次会议期间会了解到很多东西。”保尔森补充道，由于劳动力供需基本平衡，失业率已“接近”充分就业水平。然而，新增就业岗位主要集中在医疗保健和社会援助领域，这一趋势可能预示着潜在问题。

2，美联储12月降息25个基点的概率为39.6%

据CME“美联储观察”：美联储12月降息25个基点的概率为39.6%，维持利率不变的概率为60.4%。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为50.2%，维持利率不变的概率为29.7%，累计降息50个基点的概率为20.2%。

3，古尔斯比对12月降息表示不安 不愿过度押注“暂时性通胀”

美联储古尔斯比暗示，他对在美联储在12月会议上再次降息仍然感到不安。古尔斯比周四称，通胀回落“似乎陷入了停滞，甚至可以说发出了走错方向的警告。所以这让我有点不安。”越来越多的政策制定者对在通胀仍高企的情况下降息过多表示担忧。上个月的会议纪要显示，尽管官员们进行了连续第二次降息，但许多官员倾向于反对在12月再次降息。9月份的消费者价格指数上涨了3%，仍高于美联储2%的目标。通胀在今年早些时候曾有所放缓，但在新的关税推出后价格再次上涨。古尔斯比说：“经济相当强劲，我觉得最终我们会回到‘利率可以大幅下降’的境地。但在近期，我对提前大幅降息并指望‘这将是暂时性的，通胀会回落’感到有点不安。”

4，美国10月房屋销量回升但暂不能称为复苏

最新数据显示，10月美国二手房销量升至自2月以来的最高水平。对于低迷的房地产市场来说，这算是一丝好消息，尽管距离行业期待的全面回暖仍有差距。美国全国房地产经纪人协会（NAR）首席经济学家Lawrence Yun在声明中表示：“即便在政府停摆期间，购房者仍然利用较低的按揭利率购房，因此10月房屋销售有所增加。”这一增幅超出市场预期，数据还显示，房价在10月继续上涨，中位数二手房成交价为415200美元，同比增长2.1%。不过，房地产科技公司Cotality首席经济学家Selma Hepp提醒，投资者不应对 10 月销量回升过于乐观。“即便数据显示同比略有增长，我也会将其视为谨慎乐观的信号，而非市场明显拐点。”她指出，尽管按揭利率下降，但相较历史水平仍偏高。“可负担性问题仍然存在，而住房需求的真正动力将取决于消费者信心和劳动力市场的改善。”

技术面分析：

日线：

4小时：

解析

黄金日内操作策略：

黄金日线级别价格再次下穿布林中轨附近支撑。昨日非农数据超过预期，黄金反弹止步4100水平。早间价格突破小时三角收窄区间进一步下行。亚欧盘关注下方4002附近支撑，反弹关注上方小时线60MA压力4076一线。总体价格震荡下行。突破4000点或有加速试探3970-3950水平。日内操作高空为主低多为辅。

上方压力位：4075      4100      4135

下方支撑位：4003      3970      3950

操作策略：

1，日内触及的4085短空  止损4100 目标4045   4035

2，激进的关注下方4002附近短多，止损3995 目标4010   4025

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2025年11月21日 周五

① 待定 恒指公司公布三季度检讨结果

② 15:00 英国10月公共部门净借款

③ 15:00 英国10月季调后零售销售月率

④ 16:15 法国11月制造业PMI初值

⑤ 16:30 德国11月制造业PMI初值

⑥ 16:30 欧洲央行行长拉加德发表讲话

⑦ 17:00 欧元区11月制造业PMI初值

⑧ 17:30 英国11月制造业及服务业PMI初值

⑨ 20:30 美联储威廉姆斯发表讲话

⑩ 20:40 瑞士央行行长施莱格尔发表讲话

⑪ 21:30 加拿大9月零售销售月率

⑫ 21:30 美联储理事巴尔发表讲话

⑬ 21:45 美联储副主席杰斐逊发表讲话

⑭ 22:00 美联储洛根参加小组会议

⑮ 22:45 美国11月标普全球制造业PMI初值

⑯ 22:45 美国11月标普全球服务业PMI初值

⑰ 23:00 美国11月密歇根大学消费者信心指数终值

⑱ 23:00 美国11月一年期通胀率预期终值

⑲ 23:00 美国8月批发销售月率

⑳ 次日02:00 美国至11月21日当周石油钻井总数