白银评论：白银亚盘小幅走低，关注支撑位多单布局

发布时间：2025-11-24 13:38:01

基本面：

周一（11月24日）现货白银小幅走低，关注支撑位多单布局。白银现货价格49.90附近。美联储的政策基调一向是黄金白银市场的“风向标”，而本周的转变尤为引人注目。上周五，纽约联储主席约翰·威廉姆斯在公开讲话中罕见释放鸽派信号，他表示美联储“仍可能在不危及通胀目标的情况下，在短期内降低利率”。这一表态如同一剂强心针，迅速点燃了市场对12月降息的热情。原本在过去两周，受几位美联储官员对通胀高于2%目标的担忧影响，交易员们曾大幅下调降息预期——从更高的概率回落至仅40%左右。但威廉姆斯的发言一出，局面瞬间逆转。联邦基金期货交易员将12月降息概率上调至70%-74%，创下近期新高。这不仅仅是数字的跳动，更是市场情绪的集体转向。黄金的避险属性历来与地缘风险高度绑定，而本周的国际动态呈现出明显的两极分化。一方面，俄乌冲突的和平前景初露端倪，略微打压了金价的避险需求；另一方面，中东地区的紧张升级，又为黄金注入新的不确定性。这种“双刃剑”效应，让金价在全球金市中维持了微妙的企稳状态。

这种押注的激增，直接为金价提供了强劲支撑。周五早盘，金价一度承压下跌逾1%，探至4023美元/盎司附近，眼看就要跌破心理防线。然而，随着威廉姆斯言论发酵，交易员们蜂拥买入避险资产，金价迅速回升，一度触及4100美元关口，最终收报4065美元/盎司附近。当然，美联储决策者的鹰鸽交锋并非新鲜事。波士顿联储主席柯林斯上周五强调，在经济充满活力的情况下，货币政策已处于合适位置；洛根则更倾向于评估当前借贷成本对经济的抑制程度。这些鹰派立场虽未完全熄灭市场热情，但威廉姆斯的表态无疑占据了上风。全球券商对此也意见分歧，有人看好12月降息落地，有人则押注维持现状。但无论如何，这一轮押注升级已然将金价从低谷拉回轨道，显示出黄金对货币政策敏感度的极高。

美债收益率曲线弯曲：利率下行为黄金松绑，股市涨势却暗藏隐忧美联储降息预期的升温，不仅限于期货市场，还迅速传导至美债领域，进而为黄金价格的企稳铺平道路。上周五，美国国债收益率集体下滑，其中两年期国债收益率尾盘下跌3.8个基点，至3.52%；标志性的10年期国债收益率则下跌3.7个基点，报4.067%。这一跌幅将收益率推至三周低点，两年期与10年期利差收窄至55.5个基点，曲线进一步弯曲。这种收益率的下行，正是投资者对美联储因劳动力市场疲软而降息的押注加码所致。低收益率意味着债券的吸引力减弱，资金自然外溢至黄金等非收益资产，形成价格支撑。

值得一提的是，美国经济数据的滞后效应也在放大这一影响。上周四公布的9月就业报告虽表面亮眼，但修正后的8月负增长和失业率上升，暴露了劳动力市场的隐忧。更棘手的是，联邦政府在创纪录的停摆后重新开张，目前正忙于数据收集，这导致10月份消费者价格报告被取消，11月份CPI报告推迟至12月18日公布。这种数据真空，进一步加剧了市场对美联储路径的猜测。工厂活动方面，11月数据降至四个月低点，受进口关税推高价格抑制需求，未售商品堆积可能拖累整体经济增长。这些宏观信号交织下，美债收益率的回落不仅松绑了黄金的融资成本，还强化了其作为经济不确定性缓冲的角色。

美元指数：图表显示目前美指为震荡反弹行情。