2026年美国4月非农就业人口报告

  美国4月季调后非农就业人口报告定于北京时间周五（5月8日）20：30公布，市场预期本次就业人口料将增加6万人，失业率预期值为4.3%。 

（市场普遍预期美国4月非农就业数据将显著放缓，新增岗位或降至6万人左右，远低于3月的17.8万人，反映出劳动力市场可能正在降温。3月强劲增长主要源于2月极端天气和医疗行业罢工结束后的集中补招，并非经济动能增强，不具备延续性。本次非农数据的强弱或对美联储政策预期产生决定性影响。） 

最新ADP就业数据： 

  美国4月ADP就业人数录得10.9万人，高于市场预期9.9万人，前值为6.2万人。 

（ADP就业数据的公布带来金价小幅加速下探快速反弹，并未改变日内金价较为强劲上涨趋势。） 

  ADP首席经济学家Nela Richardson：大、小规模雇主目前都在积极招聘，但在中等规模企业群体中，我们观察到了需求疲软的迹象。大型企业拥有可调配的充裕资源，而小型企业则具备极高的灵活性——在这充满变数的劳动力市场环境中，这两者均构成了至关重要的竞争优势。 

2026年美国3月非农就业数据回顾： 

  周五公布的美国3月失业率录得4.3%，低于市场预期4.4%，前值为4.4%；美国3月季调后非农就业人口录得17.8万人，高于市场预期6万人，前值为-9.2万人；美国3月平均每小时工资月率录得0.2%，低于市场预期0.3%，前值为0.4%；美国3月平均每小时工资年率录得3.5%，低于市场预期3.7%，前值为3.8%。 

（受节假日影响美国3月非农就业数据的公布恰逢休市，本次数据公布前后金价并未表现出明显震荡摆脱动能，维持较为强劲震荡趋势指引参考。） 

  评论称，美国就业增长3月反弹幅度超过预期，原因是医疗行业罢工结束以及气温回升，同时失业率降至4.3%，但随着对伊朗战争前景不明，劳动力市场面临的下行风险正在上升。美国劳工统计局周五发布的备受关注的就业报告显示，上月非农就业岗位增加17.8万，远超市场预期的6万，创下2024年底以来的最大增幅。2月数据被下修为减少13.3万。3月失业率为4.3%，也低于市场预期。经济学家普遍预期 ，罢工结束后3月就业市场将出现反弹。经济学家普遍预期，3月份就业市场将在罢工结束后出现反弹。2月份，有超过3万名医护人员进行罢工，严寒的冬季天气也导致了大量失业。3月份非农的强劲增长可能会进一步强化美联储对通胀风险的关注，因为中东战争引发的能源价格快速上涨加剧了这一担忧。数据公布后，美国国债收益率有所上涨。非农就业增长主要由医疗保健行业的就业人数带动，该行业在罢工结束后复苏。建筑业、休闲娱乐业和酒店业在2月份下滑后也出现反弹，这可能反映了与天气相关的经济复苏。 

最新观点： 

  美联储主席鲍威尔表示，处于良好位置；支持转向中性偏向的官员人数有所增加；或许下次会议就会考虑改变目前的宽松倾向；目前没有人呼吁加息，宽松立场异议者并不是倾向于加息；如果需要加息或降息，会发出信号并采取行动；考虑降息之前需观察能源和关税问题。通胀高企，近期通胀预期上升，部分反映能源价格上涨；能源通胀激增尚未达到顶峰；核心通胀上升的前景是现实的；预计核心PCE通胀率为3.2%；关税通胀今年应会减缓。经济活动的扩张稳健，中东事件增加了不确定性，经济前景高度不确定。劳动力需求已减弱，同时显示出越来越多的稳定迹象。 

  美联储—穆萨莱姆：有合理的情景表明，利率需要在一段时间内保持稳定；风险正向通胀方向转移。古尔斯比：伊朗战争的影响更像是一场通胀冲击。 

价格分析：  

  进入2026年以来黄金价格受美伊冲突主导形成较为强劲震荡趋势表现，自4月17日金价上探4893一线以来形成阶段性震荡下行走势。进入本周金价最低下探4500一线后震荡走高，周三金价受美伊局势缓和影响金价自4546一线加速上行，一度形成短线连续加速冲高单边上行走势，周三晚间至凌晨收盘金价逐步陷入高位窄幅横盘整理，形成短期单边上行高位横盘多头巩固表现。四小时级别显示，金价大幅冲高企稳于四小时144日均线压力位价格一线，带来四小时移动平均线短期指标向上交叉排列，加剧四小时级别短期底部反转偏多参考。小时级别显示，金价大幅走高形成对小时级别移动平均线破位上行走势，形成小时级别移动平均线较为规整向上发散排列，小时级别较为强劲多头趋势指引参考。地缘局势缓和带来能源价格回落，能源价格回落造成通胀走高风险降低，通胀走高风险降低形成美联储继续放宽松政策升温。近两年美联储降息的落地均受美非农就业数据疲软影响，在面临高通胀及就业放缓风险时美联储优先考虑稳定就业，在就业市场稳定的背景下才会以控制通胀为主要目标。若本次美就业数据不及预期，将强化美联储年内降息预期，利好黄金；若本次数据超预期，后将进一步强化美联储控制通胀决心、降低降息预期及增加加息可能性，利空黄金。综上所述，本次非农就业数据公布倾向于围绕多单做主要持仓方向、针对近期震荡走势做逢低多交易思路、降低右侧思路追单预期。（短线支撑预期4620、4540；冲高压力位预期4730、4850、5020） 

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