美伊和谈曙光提振风险偏好，银价强势突破78美元关口

发布时间：2026-05-07 14:09:43

行情回顾：

周三（5月6日），现货白银在美伊局势缓和及美元弱势的双重利好推动下大幅拉升，日线收出实体大阳线。价格开盘于72.33美元/盎司，亚欧盘时段持续攀升，纽约时段进一步走强，盘中最高触及76.54美元/盎司，最终收盘于75.77美元/盎司附近。从更精确的结算数据来看，当日现货白银收报75.52美元/盎司，日内涨幅达3.80%。COMEX白银期货表现更为亮眼，5月交割合约收于76.811美元/盎司，单日涨幅5.07%，创下四月以来最大单日美元和百分比涨幅。

周四（5月7日）亚市早盘至午盘，银价延续强势格局，盘中成功突破78美元整数关口。现货白银交投于77.78美元/盎司附近，此前不久更是升至77.96美元/盎司，直逼78美元大关。日内开盘后承接前一交易日势头，盘中最高触及77.73美元/盎司（截至早盘数据），最低回踩至76.96美元/盎司一线。日内成交量显著放大，市场交投活跃。盘面呈现典型的“美伊和谈预期驱动型突破”特征，市场情绪显著修复。

基本面分析：

1. 美伊逼近“一页纸”谅解备忘录，停战曙光驱动风险偏好回升

美伊局势迎来本轮冲突以来最具实质意义的突破性进展。据多家媒体报道，白宫认为与伊朗接近达成一份一页的谅解备忘录，该备忘录旨在结束紧张局势，并为更详细的核问题谈判设定框架。报道称，美方预计伊朗将在48小时内对几个关键点做出回应，这是自美伊战事爆发以来各方最接近达成协议的一次。美国总统特朗普6日表示，美伊过去24小时进行了“非常有成效”的对话，伊朗已同意不拥有核武器，达成协议“很有可能”。

谅解备忘录的核心内容据称包括：伊朗承诺暂停核浓缩活动，美国同意解除制裁并解冻数十亿美元伊朗资金，以及双方解除对霍尔木兹海峡通航的限制。一名美国官员透露，伊朗对霍尔木兹海峡通航的限制以及美国的海上封锁将在30天的后续谈判期间逐步解除。美伊接近实质性协议的迹象，极大缓解了中东爆发更大规模战争的尾部风险，市场风险偏好迅速回流。此前因地缘冲突涌入贵金属市场的避险资金虽有所撤离，但白银凭借其工业属性，在风险偏好修复过程中展现出更为凌厉的上涨弹性。

2. 美国4月ADP就业超预期增长，市场聚焦周五非农指引

美国自动数据处理公司（ADP）公布的全国就业报告显示，4月私人就业人数增加10.9万人，超出市场预期的9.9万人，3月增幅被下修为6.1万人。这是ADP就业数据连续第十个月正增长，也是自去年1月以来的最强单月增幅。从行业结构看，教育医疗领域就业增长强劲，但制造业仅增2000人，折射出关税政策对制造业复苏的推动效应尚需验证。

ADP数据超预期对白银的影响呈现双重属性：一方面，就业韧性强化了美国经济的抗压能力，支撑美联储维持高利率更久，可能对零息资产构成压制；另一方面，具有韧性的劳动力市场缓解了市场对经济“硬着陆”的担忧，叠加美伊局势缓和带来的经济前景改善预期，推动了工业属性更强的白银加速反弹。在美联储政策路径清晰之前，经济数据“好坏参半”的复杂性使得市场短期内难以形成强烈的单一方向押注。

不过，市场目光已转向将于周五（5月8日）公布的美国4月非农就业报告。若数据显示业绩增长进一步确认美国经济触底反弹，则可能对白银形成持续支撑；反之若不及预期，则可能为降息预期回暖提供窗口。当前据CME“美联储观察”，美联储6月维持利率不变的概率为93.5%，累计降息25个基点的概率仅为6.5%，降息预期仍处于冰点状态。

3. 油价大幅回落缓解通胀担忧，工业属性短期驱动走强

伴随美伊停战预期实质性升温，国际油价迎来大规模风险溢价回吐。受霍尔木兹海峡危机大幅缓解信号刺激，WTI原油期货盘中一度暴跌超10%，失守95美元整数关口。能源价格的大幅回落有效减轻了市场对全球制造业及贸易成本长期承压的担忧，之前高油价拖累经济前景的预期正在边际缓解。

白银工业需求前景获得提振，尤其是在AI数据中心建设加速、全球电气化和新能源转型的大趋势下，白银在新能源电池、光伏组件、电子元器件等关键领域的应用基础依然稳固，来自宏观层面的石油成本脉冲构成短期利好。白银后期有望吸引更多“绿色价值”配置资金，这是本轮反弹中白银力度明显强于黄金的核心因素之一。

4. 白银ETF持仓延续流出，大资金态度仍偏谨慎

微观资金层面，全球最大白银ETF——iShares Silver Trust持仓量截至5月5日为15035.63吨，较前一交易日减少6.45吨，延续了近期的流出态势。ETF持仓的持续减少表明部分大型机构投资者在银价反弹过程中仍在进行仓位调减，反映出机构资金对当前价位的追高意愿不足，对短期大幅拉升的超强反弹行情尚未形成一致的加仓信号。

不过，值得注意的是，白银投机净仓位已降至历史较低水平。ZeroHedge分析指出，白银投机仓位降至低位，波动率回落，AI基建需求提供支撑，若站稳80美元整数关口可能引发追涨挤仓。从资金面角度观察，一旦后市有新的催化剂点燃，仓位较轻的白银期货市场将具备较大的持仓重建空间，金银比的高位修复也可能成为后续推动资金持续配置白银的重要变量。

5. 机构：短期偏强震荡，关注非农数据及地缘进展

多家机构对白银短期行情持谨慎乐观态度。申银万国期货研究所指出，美伊冲突有所缓和，油价大幅回落，贵金属压制减轻，白银、铂金、钯金兼具金融与工业双重属性，整体跟随贵金属板块运行，但弹性相对更大。目前即使能达成协议，时间周期仍不容小觑，油价真正下行要等到霍尔木兹海峡彻底开放，但在当前位置参与白银操作价值较大。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，银价在72.33美元低位获得强力支撑后连续快速上行，继昨日强势上涨近4%后，今日盘中进一步突破78美元整数关口，创出近一周来反弹新高。当前，76.50-77.00美元区域已从此前的阻力转化为短期关键支撑平台，上方下一目标指向78.60-79.00美元区域（前期小高点及整数关口）。MACD指标红色动能柱显著放大，快慢线在零轴下方形成金叉后开口快速扩张，显示日线级别反弹动能正在加速释放；RSI回升至60上方中性偏强区域，目前未现明显超买信号，技术结构支持进一步向上拓展空间。价格目前沿5日均线稳步上行，均线系统开始拐头向上，短期内维持偏强格局的概率较大。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“突破加速”形态。银价自72.44美元低点企稳后连续拉阳，一举突破74.00美元、76.00美元、78.00美元三道关键阻力位，一路高歌猛进，均线系统已呈多头排列，MACD指标红色动能柱持续放量，显示短线多头动能极为强劲。亚盘时段银价在77.8美元附近高位整理，属强势上行后的正常技术性消化过程。技术形态显示，上方短期阻力位于78.60-78.80美元区域（4月22日高点附近），若银价能够有效突破该区域并站稳，将进一步向上挑战79.50-80.00美元区间；下方初步支撑区域已上移至76.50-77.00美元一带，强支撑位于75.30-75.80美元区域。

解析与日内操作策略：

综合来看，白银市场在历经此前近一个月的深度回调之后，于72-73美元区域获得稳固底部支撑，本周受美伊接近达成逐步解除封锁协议、油价大幅回落以及宏观不确定性消退三重利好共振，迎来预期中的强势突破行情。76美元关口的成功突破具有重要的技术与心理双重意义，78美元极值的触及标志着反弹行情已演变为加速上行阶段。

市场核心驱动逻辑正从“避险溢价持续回吐”向“地缘僵局实质性松动叠加工业需求预期改善”进行切换。美伊和平谈判的预期叠加油价下行，极大改善了下游工业生产成本预期，加之白银处于历史低位、空头回补需求集中，共同推动了本轮凌厉拉升。

短期来看，地缘风险与工业需求复苏两大逻辑仍有望继续发酵，白银凭借更高的投机弹性有望在贵金属板块中持续脱颖而出。建议投资者顺势而为，同时密切关注周五美国非农数据及美伊谈判进一步信号，严格做好风控管理。

上方压力位：78.60 / 79.20 / 80.00

下方支撑位：77.00 / 76.20 / 75.50

操作策略：

1回调做多（核心策略）：若欧美盘时段银价回踩至74.8美元支撑可轻仓布局多单，止损设于74.5美元下方，目标依次看向75.80 76.50 77.30美元。

2突破追多：若银价有效突破并站稳78.35美元，可轻仓追多，止损设于78.00美元下方，目标看向79.00、79.50美元。

3阻力位短空（轻仓试空）：若银价快速拉升至79.20-79.50美元强阻力区域可极轻仓试空，止损设于79.80美元上方，目标依次看向78.60、78.00美元。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年5月7日周四

① 待定中国4月外汇储备

② 14:45 法国3月贸易帐